Oferta de titluri financiare

Oferta de titluri financiare

Intr-o economie, agentii economici principali sunt in permanenta in cautare de surse de finantare.

Autoritatile guvernamentale apeleaza la emisiunea de obligatiuni pentru finantarea unor investitii de interes general.

Oferta de titluri financiare a unei intreprinderi depinde de proiectele sale investitionale si de dimensiunea celorlalte surse de finantare: amortizarea acumulata si profiturile redistribuite si reinvestite.

Din punct de vedere al societatii comerciale, obligatiunile au un risc mai mare deoarece cuponul trebuie platit indiferent de marimea profitului. Intreprinderile pot sa recurga insa la emisiunea de actiuni obisnuite, care pe de o parte mareste numarul proprietarilor iar pe de alta parte, daca profitul este constant, micsoreaza dividendul pe actiune si reduce atractia pentru astfel de titluri. De aceea, intreprinderile cauta sa-si dimensioneze raportul dintre emisiunea de titluri financiare cu venit fix si cu venit variabil astfel incat riscul finantarii sa fie minim.

Confruntarea cererii cu oferta de titluri financiare pe termen lung duce la formarea pretului acestora care este influentat de alegerile intertemporale, de anticiparile privind fluxurile de venituri viitoare dar si de preferintele pentru risc si lichiditate.

Activitatea D:

1. Venitul anual adus de o obligatiune este de 8.000 u.m. Cursul acestei obligatiuni, in conditiile unei rate a dobanzii de 20%, este de:

a)

b)

c)

d)

e)

2. Cuponul unei obligatiuni este de 10.000 u.m. pe trimestru, iar rata dobanzii este de 20% pe an. Sa se calculeze care este pretul obligatiunii. De asemenea, sa se determine pretul obligatiunii daca rata anuala a dobanzii creste la 50%? Dar daca rata dobanzii scade la 10%?

Ce concluzii decurg din acest exemplu?

3. In momentul T₀, cursul actiunilor unei societati comerciale este de 100.000 u.m. Un agent economic vinde 1.000 de actiuni unui alt agent economic, cu scadenta peste un an.

La scadenta, in momentul T₁, cursul actiunilor este de 90.000 u.m. Care dintre cei doi participanti la tranzactie castiga?